大摩预言中美电动汽车合作浪潮将开启 美国车企迎来“价值重估”?

虽然中美两国在高科技领域的竞争之势日益加剧，但随着智能化驾驶浪潮席卷全球，且在人工智能(AI)催化之下的电动汽车智驾领域中国可谓处于全球最顶尖行列，近期市场出现这样一种观点：中美两国在电动汽车领域的技术合作可能将步入加速阶段。

华尔街金融巨头摩根士丹利(以下简称“大摩”)近日发布最新研报称，非常看好中美两国在电动汽车领域展开合作，该机构表示，中美汽车产业关系可能已度过最低谷，尽管国家竞争持续，但预计华盛顿与北京将围绕电动汽车技术不断探索合作领域。

大摩在研报中表示，电动汽车(EV)是AI大脑的物理接口，并且随着汽车行业从“无连接的轮上铁盒”向AI赋能的AI代理路径加速演进，全球汽车市场结构、供应链构成以及监管环境正经历深刻变革。“断言中美EV(电动汽车)市场将完全割裂为时尚早，我们与西方世界的车企高管的讨论表明，与中国车企合作具有必要性。多数共识认为，在保障各自国家安全利益的前提下存在合作路径，这场重磅合作可能即将拉开帷幕。”

基于中美两国的电动汽车相关企业技术合作预期，大摩尤其看好具备中国业务敞口的美国电动汽车公司业绩以及股价前景，比如看涨特斯拉(TSLA.US)，主要基于特斯拉凭借在智驾领域所具备的独家优势，尤其是当特斯拉与中国科技企业完成云端训练数据存储合作、国内智能驾驶测绘数据库合作等敏感技术方面的合规化合作之后，“完整版特斯拉FSD”进入中国市场后有望进一步提升特斯拉相对于众多具备智驾技术的廉价中国车型的竞争力，进而提振中国市场需求。

大摩看涨Mobileye Global(MBLY.US)则基于这家聚焦自动驾驶的公司在中国长期以来的自动驾驶业务敞口，继续看涨Lear Corporation(LEA.US)、福特、通用汽车以及法拉利(RACE.US)则基于这些车企与中国车企在智能驾驶、电动汽车制造以及电动汽车供应链方面的深度合作带来的愈发乐观的营收前景展望。

比亚迪“天神之眼”开启智驾平权，中国智驾领先世界

中国造车巨头比亚迪在2月放出智能驾驶“超级大招”——“天神之眼”高阶智驾系统之后，特斯拉以及美国三大传统汽车巨头——福特汽车、通用汽车以及斯特兰蒂斯(Stellantis)在智能驾驶赛道，尤其是在其重要市场中国所面临的智能驾驶竞争进一步加大。大摩表示，从基于人工智能的智能驾驶技术以及全球最高效的电动汽车制造链而言，中国可能已赢得经济型电动汽车竞赛。

相比于在中国市场智驾能力不及北美市场的增强版自动辅助驾驶(Enhanced Autopilot，即EAP)，并且搭载EAP的特斯拉‌Model系列售价超过20万元，比亚迪堪称彻底打破“智驾等于高价”的电动汽车竞争格局。特斯拉EAP系统与包括“蔚小理”在内的中国智驾市场上的众多电动汽车新势力智驾系统相比并不具备性价比优势。

汽车市场“智驾等于高价”的格局，正在被比亚迪打破。比亚迪近日在一场以“智驾平权”为基调的重要发布会上，官宣了10万级以上车型将全系标配天神之眼高阶智驾，甚至起售价7万元左右的海鸥等车型都将搭载天神之眼。比亚迪“天神之眼”，可谓全面开启全民智驾时代。

据了解，2月10日晚间，比亚迪高阶智驾系统“天神之眼”震撼发布，分为三个版本，其中三激光版本主要搭载于仰望车型。比亚迪董事长王传福表示，天神之眼高阶智驾可实现全程高速0接管。比亚迪全系共21款车型将搭载天神之眼高阶智驾，20万级、15万级、10万级车型全系标配，10万以下车型将多数搭载。

首批搭载“天神之眼”的人工智能高阶智驾的21款车型同步上市，比亚迪官方喊出“加量不加价”。值得注意的是，比亚迪旗下最便宜的车型海鸥也将搭载高阶智驾，比亚迪率先将智驾推广至7万级A00级小车，对于国内车市来说，尤其是对于致力于将FSD引入中国，但是售价高得多的特斯拉来说，无疑相当于放了一枚“超级核弹”。

这也是为何华尔街金融巨头摩根士丹利在全程看完比亚迪“天神之眼”发布会后，感慨留给美国底特律造车三巨头，以及电动汽车领导特斯拉的对于“全民智驾”的反应时间不多了。虽然在特朗普政府主导的“制造业回流美国”政策基调之下底特律三巨头——即福特汽车、通用汽车以及斯特兰蒂斯(Stellantis)在美国汽车市场的份额有望继续稳固，但是这三大巨头在重要市场之一中国的销量或将被比亚迪领军的电动汽车势力持续蚕食，进而不断拉低这三大车企的市值。毕竟售价10万元左右且搭载智能驾驶系统，对于多数中国消费者来说具有非常大的吸引力。

大摩看好美国车企与中国电动汽车企业合作前景

大摩分析师团队表示，生成式AI正在加剧传统车企与电动汽车造车新势力之间的人工智能技术鸿沟，将成为全球汽车行业结构和汽车行业商业模式变革的关键催化剂。

大摩在研究报告中表示，在刚刚过去的四季度财报电话会上，以底特律“三巨头”(通用汽车、福特与斯特兰蒂斯)为首的美国传统车企对基于人工智能算法的智能驾驶车辆方面的讨论较少，表明他们在这一领域的进展相对缓慢。大摩的这份报告还提及，比亚迪发布的“天神之眼”智驾技术，或许将是全球自动驾驶领域的“DeepSeek震撼世界时刻”。

因此，中国电动汽车企业在“低成本电动汽车制造”以及“电动汽车智能驾驶”方面的绝对领先优势，可能吸引通用汽车以及福特、斯特兰蒂(Stellantis)与中国电动汽车领军者们合作建造汽车工厂或者全面基于中国电动汽车公司的智能驾驶系统，进而帮助这些美国传统车企在电动汽车市场规模无比庞大的中国市场斩获更多市场份额。

大摩分析团队表示，尽管短期美国电动汽车销售额受到特朗普政策/关税的负面驱动，但是该机构认为这只是2027-2030年电动汽车采用率阶梯式上升前的短暂停顿。“电动汽车(EV)是AI大脑的物理接口。在我们看来，AI正推动自动驾驶全速前进，从而加速EV商业化进程。美国将保持燃油车保护堡垒的观点存在根本缺陷。此外，实现车辆可负担性——即目标：售价<2万美元、续航>300英里、快充、先进ADAS、奥迪级体验的‘终极汽车答案’，很可能来自EV，而不是燃油车”。

大摩认为，美国电动汽车(EV)普及必然涉及中国元素，尽管预计EV深度渗透美国市场将经历利益博弈与保护主义措施周期，但最终仍需通过中国电池/EV合作伙伴的"入口"推动美国EV普及，特斯拉则非常有可能在承接中国BEV制造技术本土化方面发挥关键作用。大摩还认为，美国传统车企通过为中国车企提供西方市场“入口”，同时帮助处置在华潜在的搁浅资产(或重新利用)作为回报，中国车企或可反哺美国传统车企实施更高效的EV战略。